在电网板块，今日出海、柔直和主网领域的龙头公司均出现大幅涨幅。国内方面，今年内特高压及主网配套项目招标数量持续增加，特高压配套主网建设需求旺盛，为电网行业订单和业绩提供了强有力的支持。

在出海方面，1-2月份电网设备出口数据持续向好。油变出口累计大幅增长，低容量油变出口累计翻倍，电表出口累计同比增长超过20%。这主要受海外电网更新和新能源接网需求的推动，再加上产能不足的拉动，电网出海链的前景非常看好。

核心观点是，柔直赛道仍然是电网板块的核心赛道。受端电网安全性、送端适配高比例新能源送出和柔直平价推进的三重因素的驱动下，柔直在特高压领域的渗透率有望快速提高，并且换流阀环节的价值量提升最大。随着柔直落地时点临近，当前时点建议加大投资。

此外，电网出海链有望在今年持续增强。电网出海重点关注智能用电系统、配网和主网成套设备。电表智能化升级、分布式新能源装机驱动以及海外需求的持续增长，都将促进用电端的景气度；配网设备受海外需求回暖和产能不足的影响，同时高电压等级准入门槛较高，国内部分厂商有望持续受益；主网成套设备受海外产能不足和国内EPC出海的推动，以及高压超高压技术成套出海和单机技术能力较强的厂商的受益。

针对投资，建议在柔直赛道关注许继、南瑞和西电；在主网方面关注思源、平高和长高；在电表出海方面关注海兴和三星；在配网出海方面关注金盘、三星和海兴；而在主网及成套出海方面关注西电、思源、平高和华明等公司。

风险提示方面，需要注意电网投资不及预期、特高压建设不及预期、技术路线变更以及海外需求不及预期等风险因素。