20240305【热点资讯】.光模块行业2024年前景展望:800G升级预期不及,价格下降幅度或超预期
导语:光模块行业热度不减,专家观点各异。本文将带您了解光模块的市场趋势、价格变化、产能情况以及行业竞争等关键信息。
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光模块行业一直备受关注,下面是一些专家对光模块行业的观点与预期。与专家1交流后得出的结论是:光模块行业去年发展超出预期,但云计算厂商的资本开支处于周期底部。目前800G升级已经提前进行,但最初的产能紧缺,价格较高。预计800G的价格会下降,单模可能会降至500美元,多模可能会降至400美元以下。光模块的价格会按照历史规律每年下调15%,去年的价格增长不是普遍现象,今年的降价幅度可能更高,甚至有可能两次降价。目前800G的产能快速开放,可能超过市场需求,预计产能会达到1000万到2000万个,而需求可能在800万到1000万个之间。在光模块行业中,XC占据了领先地位,并且有自己的定价策略。今年800G将是主流,但产能和价格可能会与预期有所差距。至于1.6T的部署情况,市场将密切关注,乐观预计从今年第三季度开始,可能会部署一两百万个。但如果遇到困难,1.6T的部署可能要等到明年,在交换机和物料方面存在一些问题。至于硅光方面,XC流片成功,但市场落地的情况尚不明确。XC目前的估值有些过高,市净率达到了9倍,而光模块行业的稳定估值可能在25到30倍PE之间。虽然乐观预计业绩可能达到40亿利润,但由于行业扩产和价格下调的风险,逐季下滑的风险依然存在。英伟达也已经寻找了XYS作为合作伙伴。今年的光模块降价幅度可能较大,具体的幅度将取决于XC的市场策略和竞争环境。上半年的业绩不会错过,但下半年有可能会错过。
与专家2交流后得出的结论是:XC在2024年的业绩预期非常乐观,预计利润将超过60亿。Q1的利润预计为13亿,Q2为15亿,Q3为16亿,Q4为16亿。XC的400G全年预计将产生200万个,并为公司贡献11亿的利润。至于行业扩产方面,800G的产能扩张可能不会那么容易,尤其是对于没有大规模量产经验的公司来说。芯片的供应情况对价格和产能有影响,尤其是EML和VCSEL。如果在下半年光芯片出现缺货,那些无法获得芯片的厂商的业绩可能会受影响。而光模块的价格谈判通常会在3月、6月和9月进行,如果芯片供应不足,光模块的价格就无法下降;但如果硅光出现,光模块的价格可能会下降30%。硅光可能对市场格局产生影响,如果硅光芯片能够大规模生产并降低成本,可能会对光模块产生挤压。至于XYS,在400G时代,他们的产量可能突破300万到400万个,显示了他们在该领域的竞争力。XYS作为博通的老客户,在芯片供应方面可能有一定的保障,这有助于公司在产能扩张时保持稳定。如果XYS在800G的产能方面表现良好,并且芯片供应没有问题,公司的业绩可能会有较好的表现。关于Ficon的设备在上市公司中的使用情况目前不明,一些设备采购存在难度,如德国MPI品牌和美国品牌,交货周期长达27周。
综上所述,对于光模块行业的展望存在着不同的观点和预期。相比于乐观预期,我更倾向于中性预期。目前光模块行业的增量信息并不多,与我去年调研的情况相差不大,可能受到了人工智能带动的硅光情绪的影响较大。综合来看,下半年存在一定的不确定性,但龙头厂商相对边缘厂商来说,确定性更高。